美联储面临降息决策：市场预期与内部分歧

　　汇通财经APP讯——市场普遍预期美联储将在周三（12月10日）的会议上推进25个基点的降息，尽管这一决定可能伴随着内部的分歧。美联储前副主席、普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德表示，降息的可能性更大，但他也警告，如果美联储本周再次降息，可能会加剧通胀抑制的难度。

　　布林德指出，当前通胀仍比美联储2%的目标高出整整一个百分点，而继续降息可能带来持久性通胀的风险。他进一步强调，问题在于当前是否已处于这种境地，他认为可能已经出现了。

　　威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利同样预测美联储将降息，并指出，主席杰罗姆·鲍威尔可能会延续上次的新闻发布会框架，强调对进一步降息的分歧，并警示市场不要假定美联储将持续降息。然而，部分美联储官员则出于对通胀的担忧，认为目前并无强烈降息必要，此观点包括波士顿联储主席苏珊·柯林斯和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德。

　　芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比因通胀问题，对“超前部署”过多降息表示犹豫。另一方面，纽约联储主席约翰·威廉姆斯——作为联邦公开市场委员会副主席及美联储领导层成员——几周前曾释放可能支持降息的信号。他曾在11月21日表示，“我认为近期仍有进一步调整联邦基金利率目标区间的空间，以使政策立场更接近中性水平区间。”在一些美联储观察人士看来，仅凭这番表态就改变了概率。

　　克利夫兰联储前主席洛蕾塔·梅斯特认为，此次降息更多是出于效率考量，而非坚实的经济论据。她表示，“除了9月利率点阵图的预测外，我确实没看到本次降息的充分理由。”尽管如此，她预测美联储将在12月继续推进25个基点的降息。

　　当前的经济数据显示，9月份剔除食品和能源价格的核心通胀同比上涨2.8%，比8月下降0.1个百分点。同时，9月份的非农就业人数增长反弹，新增11.9万个工作岗位，而8月为减少4千个。这一就业趋势的波动性表明，市场依然处于不确定状态。

　　美联储褐皮书中指出，11月前两周的裁员小幅增加，雇主正在实施招聘冻结并调整员工工时。少数企业指出，人工智能技术已取代初级职位，同时提升了现有员工效率，抑制了新招聘需求。

　　美联储官员将在会议后一周获得更多实时数据发布。梅斯特对进一步降息持谨慎态度，认为当前劳动力市场的疲软源于长期结构性变化，如移民政策调整导致劳动力规模缩减。她也承认关税不确定性、企业为保护利润率应对关税成本以及劳动力成本上升，对经济产生了削弱作用。

　　蒂利则预测，美联储将在接下来的三次政策会议上再降息三次。他认为，劳动力市场疲软，既有联邦雇员退出劳动力市场，也有难以找到工作的新进入者。美国银行高级经济学家阿迪亚·巴韦预计，明年6月和7月将再进行两次降息，但这并非基于经济需求，而是源于美联储新任主席的因素。

　　埃森哲全球董事总经理阿米尔·巴格普尔预测，在本周降息后，美联储明年还将再降息一至两次，这一预期基于核心PCE通胀率将在2.5%-2.7%区间，GDP增长率在1.5-1.8%区间，以及年末失业率在4.4-4.6%区间之间的假设。

　　美联储官员将在周三发布对通胀、GDP和失业率的最新预测，这将为2026年的政策路径提供参考。市场关注点在于鲍威尔在会后新闻发布会上将如何阐述对当前经济的看法。

　　当前来看，美联储内部存在显著的政策分歧，与此同时，劳动力市场疲软与通胀压力之间的平衡也成为重要议题。市场和观察人士将密切关注美联储的决策及其对未来政策走向的信号。

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