美联储决议临近 金价美债美元走势扑朔迷离

　　在全球金融市场波动加剧之际，上周五美元指数经历探底回升的震荡走势，美债收益率攀升至逾两周高位，而黄金价格则呈现冲高回落的态势。随着本周美联储利率决议即将公布，市场紧盯相关信号，预期将影响金价、美元及美债收益率的短期方向。

　　黄金市场在上周五（12月5日）经历较大波动，现货黄金一度冲高至4260美元/盎司关口附近，但随后迅速回落，最终交投于4200美元/盎司下方。这一波动主要源于美联储降息预期的支撑与多重压力因素的交织。美国9月消费者支出温和增长，但通胀创近一年半最快增速，导致美元指数承压，利好黄金。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，市场愈加相信美联储将降息，美元小幅走弱有助于金价反弹。然而，现货黄金在强阻力位和美债收益率持续上升的背景下，未能维持强势。

　　另一方面，美债收益率的强劲反弹则反映出投资者对美联储鹰派降息的谨慎态度。10年期国债收益率上涨3.1个基点至4.139%，30年期收益率上涨3个基点至4.794%，两年期收益率上涨3.4个基点至3.565%。这些数据显示，市场对美联储明确释放的降息信号保持警觉，尤其在通胀数据表现平淡的情况下。美国9月个人消费支出（PCE）物价指数环比和同比均上涨2.8%，核心PCE也保持类似增速。同时，12月消费者信心指数升至53.3，高于预期，进一步支持经济基本面的稳健性，从而限制了市场对大幅降息的预期。

　　美元指数在98.98附近运行，尽管周五小幅反弹，但整体仍维持在近期区间内。上周累计下跌0.5%，为连续两周下滑。市场对美联储在12月会议上降息25个基点的预期强烈，芝商所FedWatch工具显示，概率高达87.2%。LSEG数据显示，明年可能还有两次降息空间，目前这一预期影响美元走势，使其相对主要货币被高估。Convera外汇与宏观策略师Antonio Ruggiero认为，美元走弱符合市场逻辑。此外，投资者关注白宫经济顾问Kevin Hassett可能接任美联储主席，这一人事变动可能进一步推动降息预期，对美元构成压力。

　　本周全球央行政策密集，除了美联储的利率决议外，澳洲联储、加拿大央行、瑞士央行等也将相继公布政策决定。荷兰国际集团全球市场主管Chris Turner指出，美元承压的原因在于市场普遍预期美联储本周降息，同时 Hassett上任可能使美联储更倾向于鸽派立场。此外，荷兰国际集团指出，日本央行可能在本月加息，这对美元可能构成额外压力。

　　美国经济整体表现超出预期，尽管面临政府关门等短期风险，但假日购物季的强劲需求推动全年GDP增长预期。美国财政部长Scott Bessent表示，今年假日购物季表现“非常强劲”，预测全年实际GDP增长3%。前三个月经济同比收缩0.6%，第二季度增长3.8%，亚特兰大联储预测第三季度年增长率将达3.5%。然而，尽管消费者信心指数环比上升4.5%，但与去年同期相比下降28%，显示出经济复苏的不确定性。

　　本周美联储利率决议将成为市场关注的焦点。FOMC预计将在12月9日至10日的会议上将隔夜利率区间下调25个基点至3.50%-3.75%。但真正影响市场走势的将是决议声明、点阵图及美联储主席鲍威尔的讲话。声明中措辞的变化或投票分歧都将提供关键线索。上次会议中已出现一张异议票，本次会议可能分歧更大，因为美联储内部通胀鹰派与劳动力鸽派之间的意见分化。若多数成员支持降息，则可能强化2025年继续宽松的预期，对美元形成压力。

　　点阵图方面，三个月前的数据显示，中位数预计2025年将降息两次，2026年和2027年各一次。如果此次会议后，2026年和2027年的降息预期减少，则可能被视为鹰派信号，推动美债收益率进一步上行；反之，若预期持平或增加，且长期点阵图下移，则可能释放鸽派信号，利好黄金和美元。美联储理事Stephen Miran可能支持降息50个基点，但整体分歧将导致市场波动加剧。

　　在美联储决议前，金价、美债收益率和美元指数的动态交织，反映出市场对降息预期的复杂情绪。美国经济数据温和、通胀尚未明显回落，以及消费者信心的改善，为美联储提供一定的宽松空间。然而，美联储内部的分歧和全球央行政策的密集期增加了市场的不确定性。投资者需要密切关注决议声明、点阵图及鲍威尔的讲话，以判断短期市场动向。若鸽派立场占上风，金价可能重获支撑，美元承压；若鹰派指导占主导，则美债收益率可能进一步攀升。

　　当前，黄金市场表现仍疲软，尽管有政策支撑，但技术性阻力和市场情绪压制上涨空间。调查显示，分析师和散户投资者对未来一周金价走势意见不一，进一步凸显市场对美联储政策释放信号的高度敏感性。此时，市场参与者应保持谨慎，以应对政策公布后可能出现的剧烈波动，并寻找潜在交易机会。

　　现货黄金当前交投于4201.25美元/盎司，市场等待本周美联储会议的进一步指引，以确定未来走势方向。

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